庞溟（仲量联行大中华区首席经济学家及研究部总监）
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据媒体报道，继摩根士丹利华鑫基金、上投摩根基金等多家外商独资公募获批后，近日中欧基金的股权变更进展也再度引来市场关注。证监会披露的《中欧基金管理有限公司变更股东反馈意见》显示，华平有限责任公司（简称华平投资）拟通过旗下的华平亚太投资二号有限责任公司作为出资主体入股中欧基金。
从大幅入市中国证券市场，再到积极开设独资公募。可以发现外资在积极参与境内金融市场投资的同时，也稳步推进资产管理市场的布局。笔者认为，这背后是人民币资产吸引力的稳步提升。全球投资者通过关注、增配和持有人民币资产，用脚投票、用真金白银投票，给中国经济增长和社会发展投下最好的信任票。
境内外机构近期多次上修对中国宏观经济增速和行业、企业盈利的预测，跨境资本流入也明显增多，1月份流入A股市场的北向资金超过1300亿元，外资累计加仓远超2022年全年900亿元的北向资金流入量。国际金融协会(IIF)数据显示，即使在春节假日休市期间，新兴市场每日11亿美元的资金净流入中，也有约8亿美元流向了挂钩中国资产的ETF产品、新兴市场基金。越来越多的资本正加速流入大宗商品、原油期货等与中国经济快速复苏高度相关的另类资产。
从人民币资产的盈利端来看，中国经济发展基本面的长期向好和政策面的质效齐升，有利于相关权益类资产增厚收益、固定收益类资产累积净值、另类投资的底层资产提升回报。中国宏观经济稳中向好基础进一步巩固，内生增长动力增强，市场主体活力足、韧性强、潜力大，企业盈利状况逐步得到恢复和改善，就业与物价形势总体稳定。稳经济一揽子政策和接续措施全面落地生效，且政策工具箱还有较大空间、较强储备、较多选择，继续向市场发出稳增长、扩内需的明确信号，共同推动经济回稳向上，形成高质量发展的合力。预计2023年中国经济各项主要指标将出现较为明显的、全面的、积极的改善，宏观政策效能与发展质量将稳步提升，全年经济增长大概率可以超过百分之五，在基本面和政策面为人民币资产提供支撑。
从人民币资产的估值端来看，目前国内金融资产估值普遍处于低位、风险趋于收敛，具备长期投资价值。数据显示，世界其他主要经济体复苏趋缓，经济政策进一步紧缩，全球贸易下滑、经济步入衰退、海外通胀维持高位的概率在提升。相比之下，中国依然是全球经济增长的压舱石和主引擎，依然能为世界经济企稳复苏提供强大支持，且经过集中攻坚，重大经济金融风险得到有效防范化解，主要风险事件得到稳妥处置，发展和安全得到更好统筹，风险整体收敛、总体可控，形成金融和经济的良性循环，有利于人民币资产在绝对意义和相对意义上维持高安全性、高流动性和稳定收益性。
从人民币资产的汇率端来看，近期人民币汇率稳中有升，跨境资本流入持续增长，外汇储备规模保持总体稳定。这些都说明了国际金融市场和全球投资者对中国优化调整疫情防控各项措施有序实施充满信心，对国际收支状况和外汇市场韧性充满信心，对建设更高水平开放型经济新体制和加速有序推进人民币国际化进程充满信心。在这些积极因素和正面预期的推动下，预计人民币汇率弹性、市场在汇率形成中的决定性作用和人民币汇率中间价形成的规则性、透明度将继续提高，人民币汇率将继续在合理均衡水平上保持基本稳定，全年总体趋势有望保持稳步回升、温和走强并逐步向中长期均衡价值水平和合理区间趋近，推升以人民币计价的资产价格，有效支持人民币资产的竞争力和吸引力。
从人民币资产的需求来看，考虑到全球投资者的长期资产配置需求，人民币资产能向全球投资者提供分享中国经济增长红利的优质渠道和持续的、稳健的、安全的、长期的投资机会。相较中国GDP占全球比例以及金融资产占全球比例而言，人民币资产在全球主要金融指数中的比重仍偏低，人民币资产在全球投资者组合中的比重有望继续提高，且在主动管理和被动管理、因子投资和环境、社会及公司治理（ESG）投资等方面，均有望提供更多的投资机会。
从人民币资产的供给来看，在确保安全可控、提升监管能力建设的前提下，中国稳妥积极推动金融市场双向有序开放，加强完善相关政策支持、制度配套和规则细化，不断提升人民币资产市场的深度、广度、流动性和交易活跃度。伴随着境外投资者进入境内市场的投资流程进一步简化，可投资的境内人民币资产类别进一步丰富，中国金融市场由通道式开放进一步转化为全面的、多层次的、高水平的制度型开放格局，金融业进一步实现制度性、系统性、整体性、公平性、规则化、常态化、透明化的高水平对外开放，吸引全球投资者投资中国市场、增持人民币核心资产。
更多中长期资金、机构投资者和海外投资者进入中国市场投资各项人民币资产，有利于中国实施更大范围、更宽领域、更深层次对外开放和稳步推进人民币国际化，有利于增强中国市场的融资功能、资源配置效率、价值投资理念和比较优势，有利于更好地推动科技、资本和产业高水平循环、高质量发展。
为了进一步提升人民币资产的吸引力，一是要在确保安全可控的前提下，继续稳妥积极推动金融市场双向有序开放，完善外汇、税收、信用评级、会计、审计、信息披露等方面的政策支持、制度配套和规则细化；二是要积极防范化解和有效处置有可能出现的套利行为、跨境资金流动波动和离岸市场风险对在岸市场的传导与冲击；三是要在平等互利的基础上，继续坚定推进金融服务业开放，努力创造有利于中外资公平竞争、共同发展的市场营商环境，支持和提升外资金融机构设置速度、金融牌照发放广度、业务资质拓展深度、产品发行力度等方面的准入；四是在吸引外资把握发展契机“走进来”投资人民币资产与中国市场的同时，也可以鼓励中国实体经济、优质企业和金融业提升自身能力“走出去”用好海外金融资源、参与国际市场竞争，助力构建“双循环”新发展格局，促进中国与世界进一步深度融合。