百亿扩产热潮再现。
6月6日晚间，硅料龙头通威股份(600438)、光伏组件龙头隆基绿能(601012)公告，拟分别斥资超百亿加码太阳能电池与组件项目，单晶硅棒、单晶电池及配套项目。两项目均预计2024年开始投产，不会对2023年营业收入产生影响。
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两公司还提示了风险，如因国家或地方有关政策调整、项目审批、市场环境等实施条件发生变化，项目的实施可能存在顺延、变更、中止或终止的风险。
截至6日收盘，通威股份报32.12元，年内股价累计跌超10%，总市值1446亿元；隆基绿能报27.66元，年内股价累计跌超30%，总市值2097亿元。
通威股份加码太阳能电池与组件项目
通威股份公告，全资子公司通威太阳能科技有限公司拟与成都市双流区人民政府签署《太阳能光伏产业项目投资合作协议》，就公司在成都市双流区投资建设年产25GW太阳能电池暨20GW光伏组件项目达成合作，本项目预计固定资产投资总额约105亿元。
根据公告，项目分两期建设，其中一期为年产25GW电池项目，预计固定资产投资75亿元；二期为年产20GW组件项目，预计固定资产投资30亿元。一期项目预计将于2024年内建成投产，二期项目预计将于2025年内建成投产。通威股份预计本项目不会对公司2023年营业收入及净利润构成重大影响。
通威股份表示，在全球碳中和背景下，公司顺应行业发展趋势，充分发挥自身在光伏产业链中领先的综合竞争能力，继续强化围绕高纯晶硅、高效太阳能电池、高效太阳能组件等核心环节为一体的优势产能结构，为产业链合作伙伴及终端用户提供更高性价比的光伏产品，有效保障公司光伏业务的稳健发展，符合公司“打造世界级清洁能源企业”的发展战略。
针对光伏新能源业务板块，2022年通威股份发布规划，2024-2026年高纯晶硅、太阳能电池累计产能规模将分别达到80万-100万吨、130-150GW，进一步提升市占率。
业绩方面，通威股份2022年实现营业收入1424.23亿元，同比增长119.69%；净利润257.26亿元，同比增长217.25%。
隆基绿能投建单晶硅棒、单晶电池及配套项目
同日，隆基绿能公告，公司（甲方）与西安经济技术开发区管理委员会（乙方）签订《年产20GW单晶硅棒、24GW单晶电池及配套项目投资合作协议》，就公司在陕西省西安市投资建设年产20GW单晶硅棒、24GW单晶电池及配套项目达成合作意向。本项目实施前尚需根据投资金额提交公司内部有权机构审批。
根据公告，项目总体规划分为三期，合计总投资约125亿元。其中，一期项目由隆基绿能科技股份有限公司的项目子公司预计投资金额75亿元（含流动资金）；二期项目和三期项目由甲乙双方结合一期项目实施情况和光伏市场需求情况另行协商，双方友好协商确定启动时间，其中二期项目预计投资金额35亿元（含流动资金），三期项目根据后续双方协商确定的投资内容另行预估投资金额。配套隆基全球创新中心项目由隆基绿能或其下设机构预计投资约15亿元。
隆基绿能表示，本项目的实施有利于进一步提升公司硅棒和高效电池产能规模，优化公司产能布局和配比，提高公司一体化产业链竞争优势，提升公司盈利能力。配套隆基全球创新中心项目是为了满足公司未来发展规划和研发运营需求，有利于公司优化资源配置，为公司持续研发创新提供良好的基础设施保障。本项目预计2024年开始投产，不会对公司当期营业收入产生影响，公司将根据项目实施计划召开董事会进行项目可行性分析测算并及时披露。以上投资协议的签订和履行不会对公司业务独立性产生影响。
业绩方面，隆基绿能2022年实现营收1289.98亿元，同比增长60.03%，净利润148.12亿元，同比增长63.02%。
隆基绿能此前披露的经营计划显示，2023年底，公司计划硅片产能达190GW，电池产能达110GW，组件产能达130GW。出货方面，计划今年实现硅片出货量目标130GW（含自用），电池、组件出货量目标85GW（含自用）。隆基绿能2023年计划实现营收超过1600亿元。
隆基绿能硅片报价下调三成
5月29日，隆基绿能更新了硅片报价，其中，150μm厚度的P型M10硅片价格由4月底的6.3元/片下调至4.36元/片，降幅30.8%；150μm厚度的P型M6硅片价格由5.44元/片下调至3.81元/片，降幅30%。
隆基绿能本次报价变动幅度较大，一方面是由于最近两次报价间隔时间相对较长，而在该时间段内，同为硅片龙头的TCL中环已经分别于5月5日和5月11日连续两次下调报价；另一方面，在该时间段内，硅料、硅片环节价格均整体出现较大幅度下调。
在过去几周，硅片环节几度出现周环比跌幅超过10%的情况。中国有色金属工业协会硅业分会最新数据显示，上周硅料市场价格下跌，国内N型料成交均价周环比降幅为8.12%；单晶致密料成交均价周环比降幅为10.08%，已连续四周均价降幅超过10%。
机构维持“强烈推荐”评级
招商证券发布研报指出，展望2023年，随着下游需求逐渐走强，电池片可能会再次呈现供需紧张的局面，下半年电池片盈利有望提升。2022年11月通威股份眉山9GW TOPCon产线投产，考虑到彭山16GW TOPCon电池项目将于2023年下半年投产，届时公司TOPCon电池产能将达25GW，全年出货超10GW。TOPCon与PERC有一定兼容性，公司在PERC时代体现出较强的成本控制能力，TOPCon量产后，公司在电池环节的竞争力有望延续。
招商证券还指出，去年三季度通威股份组件业务开始取得进展，并发布公告拟在盐城建设年产25GW高效光伏组件制造基地项目。2022年公司组件销量7.94GW，2023年一季度公司组件出货3GW左右，随着产能及出货量的提升，公司组件业务有望贡献业绩增量。预计公司2023-2024年归母净利润分别为215亿元、200亿元，对应估值8倍、9倍，维持“强烈推荐”评级。
招商证券发布隆基绿能研报称，2022年公司组件出货46.76GW（Q1为6.44GW，Q2为11.58GW，Q3为13.1GW，Q4为15.64GW），以外销为主。2022年公司组件出货自二季度起如期恢复，全年出货位列行业第一。2023年一季度公司电池组件出货12.6GW，预计单瓦盈利约为0.18元。
招商证券认为，隆基绿能一体化迎来收获。公司2015年通过收购浙江乐叶进入组件环节，当时多晶是主流，单晶推广阻力较大，隆基通过硅片+电池+组件一体化力推单晶路线。公司一体化战略在2017年收获阶段性成果，快速积累品牌与渠道优势，同时，布局一体化也在一定程度上平抑产业链价格变动带来的经营挑战。2020年公司基本完成一体化布局，年末硅片、电池片、组件产能分别为85GW、30GW、50GW，2021年进一步扩张至105GW、38GW、65GW，2022年底公司硅片、电池片、组件产能已达133GW、50GW、85GW，根据公司规划，2023年底公司硅片、电池片、组件将达190GW、110GW、130GW，一体化规模进一步扩张。估算公司2023-2024年归母净利润分别为186亿、223亿元，维持“强烈推荐”评级。